ביטקוין לאן?

תאריך עדכון אחרון: מאי 27, 2022  /  קטגוריה: דעות

יש דבר חזק יותר מכל הצבאות בעולם: רעיון שהגיע זמנו  /  ויקטור הוגו

נפילת המחיר הדרמטית של ביטקוין ושאר מטבעות הקריפטו ב- 60% משיאו לפני חצי שנה, העלתה חיוך של שמחה לאיד על פני חברים במקהלת "אמרתי לכם". הפעם לא רק צלילת המחיר היוותה את מקור העונג אלא גם ההכרה שלפחות בעת הזו, קריפטו אינו נכס שתורם לגיוון תיק ההשקעות. לאן שמדד נאסד"ק פונה, ימה וקדמה צפונה או נגבה, לשם ידשדשו גם מטבעות הקריפטו.

אכזבה נוספת נעוצה בהשפעה הרבה שיש לציוציו של טיפוס לא יציב כאלון מאסק על מחירי המטבעות. ספק אם כאשר הוא פוקח את עיניו בבוקר הוא זוכר עם מי הוא הלך לישון ערב קודם, או כמה ילדים יש לו (שבעה (לא סופי), כאשר לאחד מהם הוא ואם הילד נתנו את השם רב המשמעות X AE A-XII), אבל תמיד יש לו זמן לצייץ איזו שטות בנושא קריפטו לתשעים מיליון עוקביו.

השאלה אם ערך הביטקוין יעלה חזרה (בנובמבר 2021 הוא כבר הגיע ל- 70,000 US) ואף מעבר לכך, או ידעך לאפס (עיין ערך צ'רלי מאנגר) כבר אינו מעורר וויכוחים כמו בעבר. בדומה לדת ופוליטיקה, נראה שלכל אחד יש דעה וקטן הסיכוי לשנותה.

בעד קניית ביטקוין

אחת ששינתה את דעתה, מ'נגד' איתן ל'בעד' מהדהד, היא הסולידית שבפוסט האחרון והמצוין שלה 'ביטקוין: ההתפכחות' הסבירה את ארבע הסיבות לכך:

האחת, נדירות, כי יהיו לכל היותר 21 מיליון מטבעות; השניה, שמירת והעברת ערך בלי גורם מתווך; השלישית, אפקט הרשת (ככל שרבים המשתמשים בה, ערכה עולה); והרביעית, ביקוש מוגבר מ- 70% מאוכלוסיית העולם שאין להם אפילו חשבון בנק. סיבות אלו, כך היא סבורה, מקנות ערך פנימי לביטקוין. יש לי על זה כמה הערות:

ראשית, הסולידית לא הזכירה את העמלה המאד לא זניחה שגובים הכורים, וזאת לעומת העברה אלקטרונית (e-Transfer) שמתבצעת בחינם או בעלות זעומה, תלוי באיזה בנק.

שנית, נדירות היא אולי גורם מסייע, אך כשלעצמה אינה מבטיחה ערך. למשל, בעבר היו לי בולים רבים שיצאו מהמחזור לפני עשרות שנים והם עדיין לא שווים דבר.

שלישית, גם באומדן אופטימי במיוחד, משמורת (custody) עצמית אינה מתאימה לתשעה מתוך עשרה אנשים. אפילו בארנק קר ללא חשש פריצה (hacking), יש כל כך הרבה סכנות שתקצר היריעה מלפרט. ההוכחה לכך היא אלפי חשבונות רדומים, כולל אלו של סאטושי נקמוטו, שיש בהם מיליוני מטבעות ללא דורש, בינתיים.

רביעית, המשפט שחוזר שוב ושוב "בלי גורם מתווך" מטעה. יש ויש גורם מתווך – הכורים. ברצותם, יעבדו את הפעולה, וברצותם יוותרו עליה מסיבות שהשולח לעולם לא ידע. מהיבט זה, עולם הקריפטו דומה לחלל החיצון – אפשר לצעוק לעזרה, אבל איש לא ישמע.

חמישית, הקשיים הטכניים לעיבוד פעולות קריפטו – לדוגמה, פרק הזמן שכל פעולה נמשכת והאנרגיה שהיא צורכת – עוד כל כך רבים ומגוונים, שאין 'חשש' שיפתרו בדור הנוכחי.

ששית, יש סיבות רבות שלמיליארדי אנשים אין עדיין חשבון בבנק – פיזי (brick and mortar) או וירטואלי, והן גם מונעות מהם מלעלות על רכבת הבלוקצ'יין.

למרות כל זאת, הביטקוין כנראה יתאושש, אבל לא בגלל נדירות, משמורת עצמית, או כל סיבה הגיונית אחרת, אלא בעיקר בגלל ספקולציות ופגמים ידועים באופי האנושי, כמו תאוות בצע, פחד (להחמיץ הזדמנות), יוהרה, עדריות, וקנאה.

נגד קניית ביטקוין

דעתו של ווין קוון, בעל טור במגזין Canadian Money Saver, לא רק שלא השתנתה בשנים האחרונות אלא אף התחזקה. בגיליון מאי הוא שב וקוטל את עתיד הביטקוין בגלל שהוא לא שימושי. "אי אפשר לקנות אתו כוס קפה או לקחת משכנתא", הוא מבשר בהתרגשות ואף מגלה לקוראים ההמומים את הסיבה לכך, "מחיר הביטקוין יכול לעלות או לרדת בעשרים אחוז ביום אחד". זה הרגע שבו הקורא מציץ בעצבנות בלוח השנה כדי לוודא שהוא לא נסחף במנהרת הזמן עשר שנים לאחור.

להוכחת דבריו מזכיר קוון שלושה מוצרים שהיו בשוק ראשונים (טלפון סלולרי של IBM, מנוע חיפוש, ואתר לשיתוף סרטוני וידאו) ולמרות זאת לא שרדו את הדגמים המשוכללים יותר שפותחו אחר כך. בנוסף הוא שוטח את הטיעונים הבאים:

–  חברות כרטיסי אשראי יעילות יותר בעיבוד פעולות כספיות;

–  יש הונאות וגניבות רבות בכל סוגי הקריפטו;

–  בניגוד לגוגל, אמזון, ונטפליקס, ביטקוין לא שיבש דבר.

מכאן הוא מגיע למסקנה ששקיעתו של ביטקוין בלתי נמנעת "בין אם זה יקרה בעוד שנה או בעוד חמש".

לאחר מכן הוא מתפאר בשורת אירועים מהשנים האחרונות שהוא לא הצליח לחזות, ומחנך ש"אם אתה רוצה ללמוד ענווה מהי נסה לחזות את העתיד". בעוד הקורא מעכל את התובנה המופלאה הזו, שוטח קוון את… תחזיותיו לשנתיים הקרובות.

יש סיבות טובות לפקפק בעתיד הביטקוין ואף לא אחת מהן קשורה למחירו ברגע מסוים. חבל שהמגזין מצא לנכון לפרסם מאמר ירוד שרק לעס עוד קצת את מה שגלוי וידוע כבר מ- 2010. דרך אגב, גם את מותו של המחשב האישי מנבאים כבר 20 שנה והמכירות רק גדלות. בשנה שעברה נמכרו כ- 350 מיליון יחידות – גידול של 15% לעומת 2020.

לבסוף

מי שחלם שביטקוין יחליף את הדולר או לפחות יהווה גידור בפני דפלציה, אינפלציה, סטגפלציה, התבדה. מי שקיווה שכבר יימצא איזשהו שימוש לאיזשהו פרויקט, למשל NFT או DeFi, התבדה אף הוא.

אני עדיין סבור שאין ערך פנימי לקריפטו, ומתייחס לביטקוין ואת'ר כהימור שבו הסיכוי להרוויח גדול מהסיכון להפסיד – לא רק כסף, אלא גם אובדן הזדמנות; מפני שכל דולר שמופנה לקריפטו, פירושו פחות דולר שמניב דיבידנדים.