שוק ההון לא יהפוך אותך לעשיר (כנראה)

תאריך עדכון אחרון: יוני 18, 2021  /  קטגוריה: דעות

אין קיצורי דרך למקום שכדאי להגיע אליו  /  בוורלי סילס

כלי תקשורת וסרטים הוליוודיים אחראים במידה רבה לתדמית המעוותת של שוק ההון בקרב משקיעים חדשים, שלא מבינים את ההבדל בין בורסה לקזינו. הברירה הטבעית מנפה אמנם במהירות את חסרי הסבלנות ואת הסובלים מקשיי למידה שאין להם חונך טוב, אבל גם בקרב השורדים יש הסבורים שאפשר להתעשר בקלות ובמהירות אם רק מישהו יגלה להם את הפטנט. אחרי הכל, אם הדודן המוגבל שלהם יכול, אז למה לא הם. למעשה רוב הסיכויים ש'הדודן המוגבל' לא התעשר ממסחר במניות אלא רק התרברב בכך.

כל זה לא בא כדי לטעון שאי אפשר להתעשר משוק המניות. לדוגמה, אנשים המשתמשים בכספם של אחרים כמו מנהלי קרנות גידור, יכולים אף להרוויח מיליארדים אם רק יצליחו לשכנע מספיק פתיים להפקיד בידיהם את חסכונותיהם תמורת עמלה שמנה. ישנם כמובן גם אחרים, אלא שהם יותר יזמים ואנשי עסקים ממשקיעים.

יזמים ואנשי עסקים

אחת ההמלצות הידועות של וורן באפט לקהל המאזין לו בשקיקה הייתה לקרוא הרבה ספרים, והוא הביא את עצמו בתור דוגמה למי שקורא בין חמש לשש שעות ביום. לרגע אפשר היה לקבל את הרושם שבאפט הגיע בטעות למשרדו במקום לספריה העירונית. הרושם שגוי מפני שבאפט צייר, כנראה בכוונה, תמונה חלקית ביותר ומטעה של סדר יומו.

בנוסף לזמן הקריאה, באפט הקדיש לא פחות זמן לשיחות עם מנהלים ואנשי מפתח בחברות שהיה לו בהן עניין. הוא לא הסתפק במסמכים ומספרים, ובדומה לפיטר לינץ' גם נסע לאתרי חברות בכל רחבי ארה"ב כדי להתרשם מהנעשה בהם במו עיניו. לא מיותר לציין שבכל מקום הוא התקבל בכבוד רב וכל שאלה שלו זכתה למענה מפורט. לדוגמה, כאשר הוא שקל להשקיע ב- 2016 סכום נכבד בחברת Precision Castparts, הוא קיבל דו"חות מפורטים על החברה ומנהליה ונפגש באופן אישי עם המנכ"ל מארק דונגאן. רק לאחר שהשתכנע ביכולתו הניהולית של דונגאן, הוא קנה את מניות החברה.

כמה משקיעים קטנים יכולים:

1. לקבל תחקירים מעמיקים ומעודכנים על חברות שהם חושבים להשקיע בהן?
2. להיפגש באופן אישי עם מנכ"לי חברות כדי לתהות על קנקנם ולחלוב מהם מידע שאינו נחלת הכלל?

משקיע ממוצע

למשקיע הלוקח סיכון מחושב אין סיכוי מעשי להתעשר, אלא אם כן הוא עשיר מלכתחילה. גם בהנחה נדיבה של שמונה אחוזי תשואה לשנה בממוצע (ורוב המשקיעים רחוקים מכך), אפשר בקלות לבדוק כמה זמן יידרש כדי לצבור מיליון דולר.

השקעה חודשית של                 תוביל לצבירת מיליון דולר במשך

• $100                                       53 שנים
• $1,000                                    26 שנים
• $3,000                                    15 שנים
• $5,000                                    11 שנים

וזה מבלי לקחת בחשבון עמלות, מיסים, והוצאות אחרות.

צריך גם לזכור שמיליון דולר בימינו עוד לא עשו אף אחד עשיר. אדם הפורש לגמלאות עם תיק השקעות של מיליון דולר ומקווה למשוך ממנו 4% לשנה, יגלה שארבעים אלף דולר אכן מספיקים לשרוד שנה בטורונטו (בלי תשלום שכר דירה), אבל לא הרבה יותר מזה. אכן לאחר שלושים שנות עבודה אפשר להוסיף לכך פנסיה ממשלתית (CPP)  וקצבת זקנה (OAS) – 15 אלף דולר בממוצע וביחד $55,000 לשנה ועדיין להיות רחוק מאד מכל הגדרה מקובלת של 'עשיר'.

מהמרים בני מזל

סגרים תכופים וקניונים נעולים גרמו לכך שמיליוני חשבונות חדשים נפתחו בשנת 2020 בפלטפורמות המסחר בניירות ערך. כדי לעודד את ההמון הבלתי מנוסה להיות אקטיבי יותר, ביטלו חברות רבות את עמלת הקניה והמכירה ונתנו לסוחרים החדשים את הרושם שהם מקבלים שירות חינם. זה כמובן לא נכון. הסוחרים משלמים גם משלמים עבור השימוש בפלטפורמה, אך באופן סמוי. בעתיד אסביר איך בדיוק.

מקריאת ציוצים והודעות בפורומים של מסחר במניות עולה שרבים (מדי) חושבים שהם גילו את הדרך לעושר. כל שצריך הוא לקנות מניות – לא חשוב איזה – ולמכור אותן ברווח, וכל המרבה לסחור, הרי זה משובח.

בעוד חמש שנים הרוב המכריע של הסוחרים החדשים ילקק את פצעיו (הפיננסיים) מחוץ לשוק. מיעוט ישוב לנקודת ההתחלה פחות או יותר וישאל את עצמו על מה הוא בזבז הרבה זמן ומאמץ, אבל מיעוט שבמיעוט מתוכם אכן יתעשר, אם בגלל כישרון או מזל או שילוב של השניים.

צריך להודות שהעשור האחרון היטיב במיוחד עם תיקי השקעות חסרי גיוון, שהתרכזו בסקטור הטכנולוגיה בארה"ב, שטס לשמיים בעת המגיפה אך עלה ופרח גם לפניה. כמו כן, בניגוד גמור לגישת 'קנה והחזק', מהמרים חסרי מנוח גילו שבסביבת ריבית אפסית לאורך זמן, ספקולציה (SPACs, IPOs, NFT ,מניות MEME) וניחוש משתלמים יותר מהגרלות לוטו.

צריך עם זאת להדגיש פעם נוספת: על כל בר-מזל שהתעשר, יש מאה חסרי מזל שאיבדו את כספם; והימור אינו השקעה.

לבסוף

גם מי שעושה הכל נכון, נמנע ממכשירים פיננסיים מסובכים, לא מתזמן את השוק, ומשתדל להיות פסיבי ככל האפשר יגלה שקשה מאד להתעשר משוק ההון.