עדכון חצי שנתי של כלבי ה- 60 TSX

תאריך עדכון אחרון: יולי 8, 2022  /  קטגוריה: דעות

מה שאתה מחפש יגיע באופן שאינך מצפה לו  /  הרוקי מורקמי

ההאטה הכלכלית שעדיין לא זכתה באופן רשמי לתואר 'מיתון' (לפי תחזית יחידת המידע של בלומברג, הסיכוי למיתון בארה"ב בשנה הבאה הוא 38% בסך הכל) נמשכת כבר ששה חודשים וסופה לא נראה באופק. המלחמה באוקראינה, שיבושים קבועים בשרשרות האספקה, אינפלציה גבוהה שגוררת העלאות ריבית דרמטיות, והמאבק בחברה האמריקאית שהחמיר עקב פסיקות בזויות של בית המשפט העליון שם, נותנים את אותותיהם לא רק בשוק המניות של ארה"ב, אלא בעולם כולו. וכמו לזרות מלח על הפצעים גם שוק איגרות החוב, במקום להיות חוף מבטחים בזמן כזה, מפרפר מתחת למים.

למעשה בחמישים השנים האחרונות היו רק שלושה משברים שששת החודשים הראשונים בהם היו גרועים יותר: חרם הנפט של שנות השבעים, פקיעת בועת הדוט-קום בשנת 2000, וההונאה הפיננסית של הבנקים וחברות הדירוג בארה"ב (בעזרת משכנתאות זבל) ב- 2008.

זהב

האקלים הנוכחי היה אמור להוות כר נוח לזינוק במחיר הזהב. אין ולא יהיו, לפחות באופן תיאורטי, תנאים אידאלים יותר. אלא שמחיר אונקיית זהב עמד בתחילת השנה על $1,800, עלה במרץ לקצת יותר מ- $2,000, ואילו היום הוא שקע ל- $1,740. הפתגם הידוע על זהב עדיין בתוקף: "לפני מאה שנים אונקיית זהב קנתה חליפה נאה אצל חייט עילית בלונדון, וכך גם היום". כלומר, הזהב אמנם שמר על ערכו, אבל לא יותר מזה.

קריפטו

אם הזהב לא מילא אחר ציפיות חסידיו, הרי ששוק הקריפטו על ענפיו הרבים אכזב פי כמה. הוא איבד בממוצע כ- 70% משוויו, עד כי רבים שואלים "האם זהו עוד שפל או שהפעם זה שונה וקריפטו נכנס לספירלת המוות?". דוגמה משעשעת אפשר לראות בקוריוז הבא: איש עסקים מלזי שקנה בשנה שעברה NFT של הציוץ הראשון של ג'ק דורסי ב- $2.5 מיליון ניסה למכור אותו באפריל שנה זו. ההצעות שקיבל נעו בין $250 ל- $400 (!!)

מניות

שוק דובי דוגמת זה שאנחנו חווים עכשיו הוא מבחן אופי אכזרי הבוחן שלושה דברים: האם המשקיע

1. דבק בתוכניתו,
2. נאמן לגישת קנה-והחזק,
3. מנצל את הירידות לקניית מניות נוספות.

לאור זאת, הבה נבחן מה מצבו של תיק ההשקעות המכונה כלבי ה- 60 TSX, אשר עונה על שלושת הדרישות.

כזכור מבנה תיק המניות לשנת 2022 הוא

מספר המניות	חברה
205	Enbridge
273	Pembina
183	TC Energy
420	Manulife
163	Bell Canada
255	Power Corp
335	Suncor
359	Telus
124	Bank of Nova Scotia
549	Algonquin Power

שבע חברות מתוכן הגדילו את הדיבידנד בחצי השנה האחרונה, ועל סמך ניסיון העבר, אני צופה שלפחות שתיים נוספות יגדילו את שלהן עד סוף השנה. כתוצאה מכך הצטברו דיבידנדים בסך  $2,987.07  לעומת  $2,350  בלבד בפעם הקודמת. דרך אגב, הבנק של נובה סקוטיה יעלה החודש את הדיבידנד (שגם ככה תשואתו עומדת על 5.5%) בפעם השניה השנה.

בשלב זה נשתמש במזומן שבידינו כדי להוסיף

• 50 מניות  Power Corp,
• 43 מניות  Manulife,
• ו- 5 מניות של Bank of Nova Scotia,

שיחזירו חלוקה שווה, פחות או יותר, לשווי המניות במודל.

מבנה תיק המניות החדש יהיה אפוא

	שווי	מספר המניות	חברה
	$11,035.15	205	Enbridge
	$12,028.38	273	Pembina
	$12,140.22	183	TC Energy
	$10,204.52	463	Manulife
	$10,407.55	163	Bell Canada
	$10,165.65	305	Power Corp
	$14,220.75	335	Suncor
	$10,382.28	359	Telus
	$9,646.62	129	Bank of Nova Scotia
	$9,623.97	549	Algonquin Power
סך הכל	$109,855.09

שזו עליה של 6% לעומת הפוסט הקודם. מדד הייחוס 60 TSX (עם דיבידנדים) ירד בתקופה זו ב- 9%. מדהים.

בארה"ב המצב בינתיים גרוע יותר עם ירידה של 15% לדאו, 20% ל- 500 S & P, ו- 27% לנסד"ק.

הארי בראון היה אומר: אאוץ'

תיק ההשקעות של בראון התיימר להתאים לכל עונה כלכלית. מה שבטוח, הוא אינו מתאים לסערה המושלמת הנוכחית. כזכור, לתיק ארבעה מרכיבים: מניות, איגרות חוב, זהב, ומזומן. מניות ואיגרות חוב ירדו הרבה, זהב ירד קצת, ואפילו המזומן נמצא תחת התקפה אינפלציונית, כך שבסוף השנה כוח הקניה שלו יהיה קטן בששה עד שמונה אחוז מאשר בתחילתה.

דרך אגב, גם תיק ההשקעות 'לכל מזג אויר' של ריי דליו, שאינו אלא גרסה מתוחכמת יותר להארי בראון, צולע בכבדות מתחת למדד.

לבסוף

תשעה מתוך עשרה תיקי מניות של אנשי מקצוע ירדו בלפחות 11% בששת החודשים האחרונים. מפתיע שתיק השקעות פשוט כל כך (יהיו שיגדירו אותו – פרימיטיבי) כמו כלבי ה- 60 TSX משיג תוצאה טובה יותר מהמדד. אני זוקף זאת בעיקר לזכות זרם הדיבידנדים הנדיב, והשקעה חוזרת שלהם באופן שלכל החברות משקל דומה.