2022 – השנה שהייתה

תאריך עדכון אחרון: דצמבר 30, 2021  /  קטגוריה: שאלונים

אם אינך מבולבל [מהנתונים הכלכליים], אין לך מושג מה קורה  /  צ'רלי מאנגר

שנת 2022 שהייתה רבת אירועים לא היטיבה, בלשון המעטה, עם שוקי ההון. כל מדדי המניות הראשיים בצפון אמריקה ירדו, מי יותר ומי עוד יותר.

S&P/TSX Composite (-8.7%);   Dow Jones (-8.8%);   S&P 500 (-19.5%)

  והמנצח הוא מדד Nasdaq שירד ב- 33%.

גרוע מזה, גם בתחילת השנה הבאה לא מסתמן שינוי לטובה. המלחמה באוקראינה תימשך כנראה עוד זמן רב, ובסין הכלכלה נשלטת על ידי משטר מושחת המבריח את החברות המערביות. בנוסף, סירובו לקנות חיסון מערבי לקורונה (החיסון המקומי התגלה כחסר תועלת) גורם לתמותה שגבוהה יותר אפילו מזו שהייתה באזורים רפובליקנים בארה"ב שסירבו להתחסן.

כיום כבר שוררת תמימות דעים שלמרות מחסור בעובדים מצד אחד ופיטורים מצד שני, אנו נמצאים במיתון. תקופה כזו מדגישה ביתר שאת את חשיבות הדיבידנדים למשקיע הקטן. כן, מחירי המניות ירדו, אבל זרם הדיבידנדים מהחברות הטובות במשק (כמעט) ולא פוחת.

הנה כמה מהאירועים הפיננסיים שעשו כותרות השנה:

ינואר

–  אפל הפכה לחברה הראשונה ששווי השוק שלה הגיע לשלושה טריליון דולר ומדד 500 S&P הגיע לשיא של כל הזמנים.

–  קאת'י ווד, צ'אמאת פליהפטיה, וסאם בנקמן-פריד – ילדי פלא לחצי רגע  – הוכתרו, כל אחד בנפרד, כ'וורן באפט הבא'. מהר מאד התברר שיש מועמד מתאים מהם בהרבה: וורן באפט.

פברואר

–  לכבוד שינוי שמה ל'מטא' והמיקוד החדש במטאוורס, צלל מחיר המניה של פייסבוק ב- 26% ביום אחד.

–  רוסיה שכבר גזלה מאוקראינה לפני שמונה שנים את חצי האי קרים, ניסתה הפעם להשתלט על כל השאר במה שכונה על ידי הרוסים "טיול בפארק".

מרץ

–  סנקציות מוטלות על רוסיה. בין אם היא מצליחה לעקוף אותן או שמלכתחילה הן לא היו שוות דבר, אין להן השפעה.

–  הבנק המרכזי של ארה"ב מעלה לראשונה את הריבית כדי לעצור את האינפלציה.

אפריל

–  מאסק חותם על חוזה לקניית טוויטר במחיר לא יאומן של 44 מיליארד דולר! לצורך זה הוא לוקח הלוואות ומוכר 9.6 מיליון מניות של טסלה. בתגובה יורד מחירה של המנייה ועד סוף החודש היא מאבדת 15% מערכה.

מאי

–  קרבות מרים במזרח ודרום אוקראינה. פוטין רומז על אפשרות שימוש בנשק גרעיני באופן שכוווולם יבינו את כוונתו. זה לא משנה דבר בשדה הקרב. מטחנת הבשר ממשיכה לעבוד באותו קצב.

–  איגרות חוב, מניות הטכנולוגיה וקריפטו לסוגיו מתחילים לצלול.

–  מאסק מתחרט על קניית טוויטר ומנסה לסגת מהעסקה בשלל תירוצים מבית היוצר של "אכלו-לי, שתו-לי". דירקטוריון טוויטר שעדיין מתקשה להאמין לאוצר שנפל בחיקו, לא מתכוון לשחרר את הדג המפרפר ברשת.

יוני

–  מחירי הסחורות ובמיוחד הנפט עלו בחדות.

–  מדד 500 S&P נכנס 'באופן רשמי' לטריטוריה דובית.

יולי

–  מאסק מודיע לדירקטוריון טוויטר שהוא מבטל באופן חד-צדדי את העסקה. שלושה ימים אחר כך תובעת החברה את מאסק בדרישה שיקנה את טוויטר כפי שהתחייב בחוזה ביניהם.

–  חברת ההשקעות הנחשבת אנדריסן-הורוביץ השקיעה 350 מיליון דולר (!) בחברה חדשה של אדם ניומן, שהפתעה הפתעה, עוסקת בנדל"ן ומעמידה פנים שהיא חברת טכנולוגיה (למה בעצם? האם נדל"ן לא נשמע מספיק מכובד?). בעיתוי אירוני עלתה ב- Apple TV באותו זמן הסדרה WeCrashed שמתארת את מעלליו הקודמים של ניומן.

אוגוסט

ביקור של ננסי פלוסי בטאיוואן העלה את חמת הסינים שמיהרו לערוך תמרון צבאי סביב האי הקטן ולפזר איומים בנוסח "אם… אז…". לא פלא שבאפט ומאנגר מוכרים את אחזקותיה המעטות של Berkshire Hathaway בסין. מאנגר שהירבה בעבר לשבח את המשטר בסין, שומר בחוכמה על שתיקה בעניין.

ספטמבר

–  הנושא המרכזי בחודש זה היה 'התפטרות שקטה'. "דן הזקן" כתב על כך טור אורח לפני חודשיים. נדמה לי שמאז ועד עתה הנושא דעך עקב פיטורים אמיתיים בחברות הטכנולוגיה.

אוקטובר

–  מאסק שניסה את כל התעלולים כדי לבטל את קניית טוויטר מבין שהשופטת עומדת לפסוק נגדו ומחליט בחירוק שיניים להשלים את העסקה.

–  ג'ים קריימר המכונה לפעמים "החלילן מהמלין" מנחה את תוכנית הטלוויזיה הפופולרית Mad Money. בתוכנית מדבר קריימר בחופשיות על שוק המניות האמריקאי ועונה על שאלות של צופים. בין השאר, הוא ממליץ מה לקנות / למכור / להחזיק ואינו חוסך מהצופים את דעתו במגוון נושאים, הקשורים למסחר במניות. לאור 'הצלחתו' בבחירת מניות, הגישה חברת ההשקעות Tuttle בקשה לרשות לניירות ערך לפתוח לציבור קרן שתשקיע בדיוק להיפך מכפי שקריימר ממליץ.

נובמבר

–  אוכלוסיית כדור הארץ חצתה את קו השמונה מיליארד. האם יש סיכוי להקלה במשבר האקלים? כנראה שלא.

–  אחרי שהעליב אותם שוב ושוב בעבר, מאסק מפטר חצי מעובדי טוויטר. עוד עשרה אחוז מתפטרים בעצמם.

–  הונאת הפונזי של FTX וסאם בנקמן-פריד מתגלה. רשימת המשקיעים הגדולים נחשפת ומתברר שכל המתוחכמים האלו לא טרחו על בדיקת נאותות, לפני שנתנו מיליארדים מכספם של אחרים לילד ערמומי שרשם כמה חברות באיי בהאמה.

דצמבר

–  ה"טיול בפארק" האוקראיני התגלה לרוסים כזחילה תחת אש בשדה מוקשים. למרות המלחמה האכזרית, הרי שבהתאמה לאינפלציה מחירי הסחורות (commodities) חזרו לרמתם הקודמת.

–  סופית, בינה מלאכותית לא צפויה להחליף בני אדם בדור הנוכחי, אולם מיכון רגיל (חסר בינה) יחליף גם יחליף.

–  מי שחיכה לעליה במחירי המניות בשבועיים האחרונים של השנה (Santa Rally) – התאכזב. 2023 מתחילה בקול ענות חלושה.

שאלון סוף שנה

A.  כל העולם מודע כבר לנזק הרב שגורמת דו-תחמוצת הפחמן לכדור הארץ. לכן השנה,

1. הצריכה העולמית ירדה  ב- 10%.
2. הצריכה העולמית ירדה  ב- 2%.
3. הצריכה העולמית לא השתנתה.
4. הצריכה העולמית עלתה ב- 1.2%.

B.  השווי הכולל של אמזון, אפל, גוגל, ומיקרוסופט ירד בשנה האחרונה,

1. בטריליון דולר.
2. בשני טריליון דולר.
3. בשלושה טריליון דולר.
4. בארבעה טריליון דולר.

C.  מניותיה של מי מארבע חברות הטכנולוגיה הקנדיות ירדו הכי הרבה?

1. Dye & Durham
2. Shopify
3. Lightspeed Commerce
4. Bausch Health

D.  מה הייתה תגובתו הפומבית הראשונה של סאם-בנקמן-פריד כאשר התברר שחסרים אי אלו מיליארדים בקופה של בורסת FTX?

1. זה לא אני.
2. בסך הכל היה בלבול בתוויות שהודבקו על התיקים השונים.
3. אעשה הכל כדי להחזיר את כל הכסף.
4. יש כיסוי לכל דולר.

E.  איזה בנק הונה את לקוחותיו במשך שנים רבות ונדרש עתה לשלם 3.7 מיליארד דולר כקנס ופיצוי ללקוחות?

1. גולדמן זקס.
2. וולס פארגו.
3. בנק אוף אמריקה.
4. מורגן צ'ייס.

F.  כמה מקורבים לפוטין, שמתחו ביקורת על המלחמה, מצאו את מותם השנה כתוצאה מהתאבדות, נפילה מקומה גבוהה, ומוות לא טבעי אחר?

1. פחות מ- 5.
2. בין 5 ל- 8.
3. בין 9 ל- 12.
4. לפחות 16.

G.  מה פירוש המושג 'התכווצופלציה' (shrinkflation)?

1. ירידת מחירים של מוצרים מסוימים למרות האינפלציה.
2. ירידה בכוח הקניה של בעלי הכנסה קבועה.
3. הקטנת גודל או משקל של מוצרים מסוימים בלי לשנות את מחירם.
4. מצב בו חברה מפטרת הרבה עובדים בבת אחת.

H.  המניה של חברת XYZ נסחרת ב- $84 ומשלמת 50 סנט לרבעון. היחס בין מחיר המניה לרווח השנתי (P/E) עומד על 21. מה יהיה יחס ההוצאה (payout ratio) של החברה?

1. 25%.
2. 50%.
3. 75%.
4. אין מספיק נתונים.

I.  איזו מניה ירדה ביום אחד יותר מכל מניה אחרת אי פעם?

1. אלגונקין.
2. נטפליקס.
3. מטא (פייסבוק).
4. אמזון.

J.  מארק קנה בספטמבר 500 מניות של חברת XYZ במחיר $8 למניה. באוקטובר הוא קנה 1,000 מניות נוספות במחיר $6 האחת. בכמה מסתכם רווח ההון של מארק אם בנובמבר הוא מכר 900 מניות במחיר $8?

1. $1,200.
2. $1,350.
3. $1,475.
4. $1,500.

תשובות

A.  הצריכה העולמית עלתה ב- 1.2% 😦

B.  בשני טריליון דולר.

C.  כל הארבע איבדו השנה 70% (פלוס מינוס) מערכן, אבל Bausch Health התעלתה על כולן.

D.  כל ארבע התשובות נאמרו (או נכתבו בטוויטר) על ידי פריד. שלוש מהן נאמרות על ידי כל גנב, אבל התגובה הראשונית שלו הייתה ממש מקורית: בסך הכל היה בלבול בתוויות שהודבקו על התיקים השונים.

E.  וולס פארגו.

F.  לפחות 16. האחרון (לפי שעה) 'נפל' מחלון החדר במלון בו הוא שהה. חברו שאף הוא שהה באותו מלון קיבל 'התקפת לב' כמה ימים קודם לכן.

G.  הקטנת גודל או משקל של מוצרים מסוימים בלי לשנות את מחירם.

H. 

Annual Earnings:     P/E = 21         –>        E = $4

Annual Dividend:     $0.5 * 4 = $2

Payout Ratio:            $2 / $4 = 0.5       –>        50%

I.  מטא (פייסבוק).

J. מחיר קניה ממוצע של מניה:

(500 * $8 + 1,000 * $6) / 1,500 = $6.67

רווח הון:

($8 – $6.67) * 900 = $1,200

לבסוף

שתי נשים ושני גברים פגעו השנה קשה במוניטין שלהם. האחת, ליז טראס שנבחרה על ידי המפלגה השמרנית באנגליה כדי להחליף את בוריס ג'ונסון הכושל כראש ממשלה. טראס התעלמה מהמשבר הכלכלי החריף במדינה, שנבע מכמה גורמים ובראשם ברקזיט, והגישה עם שר האוצר שלה תוכנית לקיצוץ במיסים, שכמובן נועדה להיטיב בעיקר עם העשירון העליון. מרד במפלגתה ומהומה שהתחוללה בשוק איגרות החוב אילצו אותה להתפטר אחרי שבעה שבועות בלבד בתפקיד.

השניה היא קאת'י ווד. למרות שהוזהרה מכל כיוון אפשרי, הטילה את יהבה ואת כספי המשקיעים על קרן הצבי. מחיר יחידת השתתפות בספינת הדגל שלה ARK Innovation שעמד בתחילת השנה על $97 הדרדר בסופה ל- $30. ביצועיה היו הגרועים ביותר מבין 537 קרנות צמיחה (midcap growth) בארה"ב.

השלישי הוא אילון מאסק, שמנסה להידמות לטראמפ בעיסוק האובססיבי שלו בטוויטר, בתשומת הלב הבלתי פוסקת שהוא דורש, ובליקוק נמרץ לניאו-נאצים, מכחישי מגפה, ומפיצי שנאה. מעבר להיבטים האתיים והמוסריים, מאסק מחבל במותג 'טסלה' ובערך מנייתה. בתחילת השנה מחירה עמד על $400 ואילו היום על $120.

הרביעי הוא קווין אולירי שהתחיל את הקריירה כאיש עסקים, המשיך כמשקיע, כוכב טלוויזיה, בדרן, וכיום ליצן במשרה מלאה. הוא עלה לאחרונה לכותרות לאחר ששימש כמליץ יושר נלהב (תמורת $15 מיליון) לבורסת FTX שהתגלתה כהונאת פונזי ולסאם בנקמן-פריד שהתגלה כנוכל.

שנת אושר ושגשוג

iStock