טכנולוגיה פיננסית לא הזיזה את הגבינה

תאריך עדכון אחרון: ינואר 27, 2023  /  קטגוריה: דעות

ענווה חשובה במיוחד, מפני שזו קריירה שבה אתה חוטף בקביעות פנס בעין  /  מישל רומנו (על יזמות)

בפרוץ המילניום הנוכחי קיבלו משתמשי האינטרנט זריקת עידוד רבת עוצמה, כאשר החיבור האיטי דרך קו טלפון הוחלף בכבל מהיר (יחסית). התקופה הייתה קשה עקב מעשה הטרור של 9/11 ופקיעת בועת הדוט-קום, שגרמו להאטה כלכלית וליותר ממיליון מפוטרים בארה"ב וקנדה. אולם בה בעת לא היה גבול לאפשרויות שנפתחו בפני יזמים קטנים; או לפחות כך זה נראה אז.

אחד מכיווני ההתפתחות הפופולריים באותו זמן היו חברות הזנק (start-ups) שהתיימרו לספק שירותים בנקאיים בצורה מהירה וזולה יותר. אחרי הכל אם פלטפורמה אינטרנטית (אז עוד לא נכנסו לשימוש המושגים 'אפליקציה' או 'טכנולוגיה משבשת') יכולה לעשות זאת באופן אוטומטי וללא סניפים, אז מי צריך את הבנקים המסורתיים וחברות הביטוח העבשות? מן סוגי דינוזאורים שאיטיות, בירוקרטיה, ולפעמים שירות לא טוב מאפיינים אותם.

עשרים שנה עברו ורוב החלומות התפוגגו. קשיים טכניים, רגולציה, וחשדנות בריאה של לקוחות בפוטנציה, התגלו כמכשולים גבוהים מדי עבור חברות צעירות. חלקן נסגרו, חלקן נמכרו לדינוזאורים שאותם ניסו להביס, וחלקן תפסו נישה זניחה שאינה משבשת דבר. לדוגמה,

• הלוואות עמית לעמית.
• אפליקציות תקציב ביתי.
• מסחר במניות (רובינהוד), ועוד.

בניגוד לאפל, גוגל ואמזון המקוריים, שום אפל, גוגל או אמזון פיננסיים לא כבשו את העולם.

בתחילת העשור השני למילניום הבהבה לרגע תקווה שמטבעות הקריפטו יעשו זאת, אולם כישלונן המחפיר, כבר מהרגע הראשון, קבר אותה בעודה באיבה.

עקב כך השתנתה ההגדרה המקורית, והיום כל יישום העוסק בכסף נכנס תחת הכנפיים הרחבות של טכנולוגיה פיננסית, ומתהדר במילות הבאז שפשוט אי אפשר בלעדיהן: 'אינטליגנציה מלאכותית' ו'למידת מכונה'.

כזכור, גם ההגדרה המקורית של חברות שערכן הפנימי גבוה משוויין בשוק השתנתה בקול דממה דקה עקב היעלמותן, ועכשיו כל חברה מבוססת נחשבת כ'חברת ערך'. למה? מפני שקל יותר לאחד את ארבעת החיפושיות להופעה חיה מלמצוא בשוקי המניות של צפון אמריקה חברה שערכה הפנימי גבוה ממחיר השוק שלה.

סיפור אמיתי

בגיל 30 כבר הספיקה מישל רומנו רבות. לאחר שסיימה תואר ראשון בהנדסה אזרחית ושני במינהל עסקים, היא הקימה לבד ועם שותפים ארבע חברות שהפכו אותה לאשה עשירה. עד כדי כך עשירה שמפיקי התוכנית 'גוב הדרקונים' (חיקוי קנדי לפורמט האמריקאי 'מיכל הכרישים') הזמינו אותה להיות חברת צוות קבועה בהרכב. ואכן היא מופיעה שם כבר שבע עונות רצופות.

עם זאת גולת הכותרת של רומנו היא הקמת חברת הון-סיכון ב- 2015 בשם קלירקו, יחד עם בן-זוגה דאז אנדרו ד'סוזה ועוד שלושה שותפים. במאמר מוסגר צריך לומר שכל עבודה עם בן או בת זוג לא תמיד עומדת בציפיות. על אחת כמה וכמה בעסק חדש שבני הזוג מנהלים במשותף. אני בטוח שאם רומנו תיתן עצה למישהו, היא תודה ביושר שיש לחצים ומתחים במשך היום שעדיף להתמודד איתם לבד בלי לשתף את בן או בת הזוג.

מראש פנתה קלירקו לפלח צר ומצומצם של לקוחות פוטנציאליים שבנקים מעדיפים לוותר עליהם: יזמים בתחילת דרכם, אבל בעלי עסק שכבר מרוויח, וזקוקים להלוואה כדי לפתחו. לפחות מבחינה סטטיסטית, זוהי אוכלוסייה בעייתית: לא מנוסה, בלי רזרבה כספית, ובתחרות לא הוגנת עם חברות גדולות.

מודל עסקי – שיתוף בהכנסה

בניית הפלטפורמה ארכה כשנה ונעשתה מדירת מגורים בטורונטו. במרכזה אלגוריתם בינה מלאכותית (איך לא) המחליט תוך כמה דקות על סמך חיבור לחשבונות העסק, אם היזם יקבל הלוואה ואם כן מה הסכום המקסימלי שיעמוד לרשותו. הסכום המדויק ייקבע לאחר שהיזם יטעין חשבוניות או קבלות המעידות על הכנסתו.

האלגוריתם גם בונה באופן אוטומטי את החוזה עם היזם ואם הבנתי נכון, לכל יזם נתפר חוזה שונה המתאים למידותיו. בנוסף, כחלק ממאמציה של רומנו לעודד נשים לפתוח עסקים, האלגוריתם נותן להן תנאים מועדפים.

שיטת החזר ההלוואה אמנם אינה חדשה, אבל יצירתית. סכום ההחזר אינו קבוע ותלוי ברמת ההכנסה השוטפת. בחודש בלי הכנסה לא ינוכה כל החזר ובחודש עם הכנסה גדולה ינוכה סכום גבוה מהרגיל. החיוב נעשה על ידי האלגוריתם ומנוכה באופן אוטומטי מחשבון העסק של היזם.

מחיר ההלוואה שנע בין 6% ל- 12.5% לשנה תלוי בגורמים שונים כמו רמת ההכנסה, סיבת ההלוואה, יציבות העסק, מספר העובדים, ועוד.

לעין מנוסה נראה המודל העסקי של קלירקו טוב מדי… ללקוחות. האם החברה יכולה בכלל להרוויח כאשר הריבית שהיא עצמה צריכה לשלם לבנקים נעה סביב 6% לפחות? צריך גם לזכור שלא כל היזמים מחזירים את ההלוואה שקיבלו, בגלל שהעסק שלהם עלה, באשמתם או שלא באשמתם, על שרטון. בנוסף, אין אף מוסד פיננסי או חברה פרטית שמציעים הלוואות בתנאים כל כך גמישים ונוחים: בלי ניירת, בלי ערבים, בלי משכון מניות, בלי החזר קבוע, בלי קנסות, בלי עמלות גלויות או נסתרות,…

צמיחה בכל מחיר – לפעמים זה מצליח. בדרך כלל, לא

כבר מהרגע הראשון התברר שלקלירקו לא יחסרו לקוחות ולא יחסרו משקיעים. אלה וגם אלה צבאו על הפתחים. עד 2018 כבר הספיקה קלירקו להשלים 500 עסקות שבהן הילוותה ליזמים $100M US והיו לה בצנרת 1,000 בקשות בסכום כולל של מיליארד דולר. פרק הזמן הממוצע להחזר הלוואה נע בין ששה חודשים לשנה.

בשנת 2021 כבר עבדו למעלה מ- 500 איש בחברה ואפשר היה לקבל ולהחזיר הלוואות בארבעים מטבעות שונים. למרות זאת עם 7,000 עסקאות בערך של 3 מיליארד דולר, קלירקו עוד לא הייתה רווחית וחיה על כספי המשקיעים.

בתחילת 2022 הודיעו רומנו וד'סוזה שיחסיהם הרומנטיים הסתיימו, אבל יחסי העבודה המצוינים שלהם יימשכו והם מחויבים להצלחת החברה. יש שראו בהודעה סימן מבשר רע. אחרים אמרו שאחת המשקיעות האחרונות בקלירקו – סופטבנק – היא זו שמבשרת רעות, כי בשנים האחרונות, כל חברה שסופטבנק נוגעת בה, נקלעת לקשיים או נסגרת.

אני חשבתי שיש צורך לשים לב לארבעה סימנים לא מעודדים:

• 17 מנהלים בכירים ושניים מהמייסדים עזבו בתקופה קצרה יחסית.
• הריבית על ההלוואות שקלירקו נתנה עלתה בחשאי לתחום שבין 8% ל- 16%.
• קלירקו סירבה לפרסם איזה אחוז מלקוחותיה לא החזיר את ההלוואה במלואה.
• לקלירקו נולדו שתי מתחרות Shopify   ו- Lightspeed Commerce  שאף הן הציעו מימון בתנאים נוחים ליזמים.

באמצע 2022 ובדומה לחברות טכנולוגיה אחרות, קלירקו הודיעה על פיטורי רבע (!) מעובדיה, סגירת הסניף הישראלי, וכוונה לצאת מכמה שווקים כדי להתמקד בקנדה וארה"ב. ואכן רק חודש עבר ועוד ששים עובדים מאנגליה, אירלנד, גרמניה, ואוסטרליה פוטרו.

השנה הלא מוצלחת של קלירקו הגיעה לסופה עם גל פיטורים שלישי, והחברה נשארה עם 140 עובדים. רומנו שכרה לעבודה CEO והיא עצמה הצטרפה לד'סוזה כיושבת ראש. עם זאת השינוי העיקרי בחברה נמצא במקום אחר לגמרי. קלירקו מהדקת את התנאים ללקוחות ומתקרבת בצעדים גדולים לדרישות של הבנקאות המסורתית מיזמים שזקוקים להלוואה.

אין כרגע תשובה לשאלה האם הדעיכה הזמנית של סקטור הטכנולוגיה אשמה בחוסר ההצלחה של חברות הזנק שעוסקות בפיננסים (Wealthsimple, Thinkific Labs ו- Hootsuite הן שלוש דוגמאות נוספות) או שלקוחות טובים, שמחזירים הלוואות, פשוט מעדיפים עדיין את המוסדות המסורתיים. במקרה הראשון, קלירקו ודומותיה יתאוששו; במקרה השני, הן ייסגרו או יימכרו. בעתיד אולי יגידו ש"הן הקדימו את זמנן".

לבסוף

כמו אנשי עסקים רבים, רומנו נאה דורשת אך לא תמיד נאה מקיימת. במקביל לייסוד וניהול קלירקו, היא הייתה חברה בדירקטוריונים של (FRII-T) Freshii (רשת מסעדות), (MTN-N) Vail Resorts (רשת אתרי נופש), ועוד, כולל בית הספר למינהל עסקים באוניברסיטת Queen’s (היכן שהיא למדה). בנוסף לזה היא מככבת בסדרת המציאות 'גוב הדרקונים'.

לאחר שמתאוששים למשמע ריבוי העיסוקים של רומנו, צריך לשאול, א. האם יש לה מתכון סודי ליממה שבה יותר מ- 24 שעות? ו- ב. מה לגבי כלל הברזל "הקדש את כל כולך לעסק שאתה מקים", שהיא וחבריה לתוכנית הטלוויזיה משננים בקפידה באוזני היזמים?