תוכניות חיסכון הצמודות למדד מניות

תאריך עדכון אחרון: דצמבר 29, 2023 /  קטגוריה: אוריינות פיננסית

מגרעותיו של גנב הן מידותיו הטובות של בנקאי  /  ג'ורג' ברנרד שו

לפני כמה שנים התקשרה אלי יועצת בבנק להודיע שתוכנית חיסכון שלי עומדת לפקוע, וכדי להמליץ על סוג אחר של תוכנית חיסכון שתשואתה צמודה למדד מניות. מכיוון שאני מכור לפשטות, הודיתי לה בנימוס והבהרתי שאני מעדיף את הסוג הרגיל והמשעמם של ריבית מובטחת. זה לא עזר. היא פצחה בתיאור נלהב של יתרונות התוכנית החדשה ואי אפשר היה לעצור (באמצעים קונבנציונליים) את שטף דיבורה.

הרחקתי אפוא את הטלפון מהאוזן ונתתי לה למלא את תפקידה. מכיוון שהסכום המדובר היה צנוע, ולא הצדיק מאמץ שכנוע תקיף כל כך, עלה בי החשד שהיא משתמשת בי כתרגול לדגים שמנים ממני. כאשר הטרטור פסק לרגע, חזרתי מלה במלה על דברי מקודם – סוג של רמז קנדי עבה, לכך שמאמצי השכנוע שלה עקרים.

דרך אגב, כנראה שעם אחרים הייתה לה הצלחה רבה יותר, כי זמן קצר אחר כך היא קודמה לתפקיד בכיר בסניף אחר.

פיקדון לזמן קצוב         (Guaranteed Investment Certificate)

למרות המלה Investment, פיקדון לזמן קצוב הוא חיסכון ולא השקעה. לכל בנק יש לפחות חמישה סוגים שונים של GICs שסגורים לעד חמש שנים כדי שיהיו זכאים לביטוח פיקדונות.

1. בר פדיון (cashable).  לאחר חודש כבר אפשר (לא חייבים) למשוך את הכסף ללא קנס והריבית נמוכה במיוחד.
2. ריבית הגדלה כל שנה (escalating-rate).  כדי להקטין פיתוי של משיכה מוקדמת.
3. פדיון מדורג (laddered).  בסוף שנה ראשונה אפשר לפדות חלק מהפיקדון. בסוף שנה שנייה אפשר לפדות חלק נוסף וכך הלאה.
4. פיקדון הקשור לביצועים של סל מניות (index-linked) לפי מדד כלשהו, או לפי שער הריבית (interest-rate-linked) כאשר הקרן מובטחת. זה הסוג שהיועצת הפצירה בי לפתוח.
5. תוכנית חיסכון רגילה בניחוח הימים ההם: תאריך התחלה וסיום וריבית קבועה, כך שהסכום הסופי ידוע כבר מהיום הראשון. ברוב מכריע של המקרים, זה המסלול המועדף.

פיקדון הקשור לביצועים של סל מניות

לכאורה זה לא נשמע כל כך רע, עד שיורדים לפרטים ובוחנים את התנאים הנלווים לכל 'תוכנית חיסכון' כזו. למרות ציפיותיי הצנועות, עדיין הופתעתי כמה הן גרועות למפקיד, וכמה הן מועילות למוסד הפיננסי שמנפיק אותן. ספרתי לפחות שש חולשות של התוכנית:

1. פיקדונות צמודי-מדד הם 'מוצר מובנה' שתוכנן על ידי מהנדסי הכסף של הבנק במטרה למכור ללקוח טיפוסי תוכנית חיסכון בתנאים נחותים. היועצים לא רק צריכים למלא מכסה מינימלית כל חודש, אלא אף מקבלים על כל דג שנופל ברשת עמלה גבוהה מהרגיל.
2. לכל סוג של תוכנית יש תנאים קצת שונים, כדי שיהיה קשה לסכם את תכונותיהם או להשוות בין הסוגים השונים.
3. למרות הסיכון בקישור לשוק המניות, ההכנסה נחשבת כריבית, שעליה משלמים את אחוז המס הגבוה ביותר.
4. במקרה שבו שוק המניות עלה בתלילות בתקופת ההפקדה, יש חסם עליון בתוכנית שהבנק לא ישלם מעבר לו.
5. הריבית משולמת רק בסוף התקופה. המס על הריבית, אם החשבון לא רשום, ישולם מדי שנה.
6. חלק מהמוסדות הפיננסיים גובים עמלה (!) מהמפקיד על 'מכירת המוצר'. ועל זה אפשר לומר, העשקת וגם לעגת?

מאמר ב- Wall Street Journal מספטמבר 2016 שבדק החל מ- 2010  147 פיקדונות צמודים למדד ה- S&P 500, מצא שלמעלה מששים אחוז מהם פיגרו אחרי התשואה של פיקדונות ריבית פשוטה. יתר על כן, רבע מהם לא הניבו ריבית כלל! לדעתי אחוז הפיקדונות בקנדה שצמודים ל- S&P/TSX Composite שמפגרים אחרי פיקדונות רגילים – גבוה בהרבה.

סיפור אמיתי

לגברת בלייר ריצ'רדס מלאו 92 אביבים ב- 2017 כאשר היא נכנסה לסניף הבנק שלה כדי לחדש פיקדון רגיל לזמן קצוב. היועץ שלה לא היסס לנצל את המצב והחתים אותה על פיקדון צמוד-מדד לחמש (5) שנים. כזכור מסעיף 5 למעלה, הריבית משולמת רק בתום התקופה. דרך אגב, אחד הסעיפים בטופס שעליו היא חתמה, מציין שהיא קיבלה הסבר מלא והבינה אותו.

רצה הגורל והגברת ריצ'רדס נפטרה בשיבה טובה קצת לפני סיום התקופה. הפיקדון, שהיה בחשבון TFSA, הניב לאחר כמעט חמש שנים אפס דולרים. בנה שהוציא לפועל את צוואתה אמר במרירות, שמאז ומעולם אימו האמינה בכוונותיו הטובות של הבנק.

לבסוף

כאשר נציג של מוסד פיננסי מתקשר עם הצעה קוסמת לגבי סכום כסף שלך שעומד להשתחרר, הוא לא עושה זאת מטוב ליבו או מדאגתו אליך. הוא עושה זאת כדי  א. לוודא שכספך יישאר אצלם ולא ינדוד למתחרים;  ו- ב. לפתות אותך לחסוך או להשקיע את הכסף באופן שהבנק ירוויח יותר (על חשבונך) מהפעם הקודמת.

האם זה תמיד כך? כן. האם לא יתכן שהם מתקשרים ממניעים נאצלים? לא.