"אתה חכם ואני צודק"

תאריך עדכון אחרון: מרץ 1, 2024 /  קטגוריה: דעות

בחר תמיד בדרך המלך. היא פחות עמוסה  /  צ'רלי מאנגר

מותו של צ'רלי מאנגר לפני שלושה חודשים לא היכה בתדהמה איש, אבל הזכיר שכולנו בני תמותה ובעוד כמה שנים דור חדש ינהיג את Berkshire Hathaway. אני בכוונה לא כותב 'דור צעיר' מפני שה- CEO המיועד כבר בן 61 וסגנו המיועד בן 72. על זה באפט כתב, שצוות המנהלים הבכיר בחברה (לא רק שני אלה) לא יעזוב אותה והם מתייחסים לגיל 65 כאל עוד יום הולדת ותו לא.

בהקדמה לדו"ח השנתי לבעלי המניות, שראה אור בשבת האחרונה, חולק וורן באפט מחווה מרגשת לצ'רלי מאנגר – חברו ושותפו העסקי במשך ששים שנה – ומכנה אותו "אדריכל החברה," בעוד הוא עצמו "פעל כקבלן ביצוע יומיומי בבניית חזונו של מאנגר". עוד הוא מוסיף שמאנגר היה לו "בחלקו אח בוגר ובחלקו אב אוהב".

הברית שנכרתה בטבעיות בין השניים הייתה בלי ספק הגורם העיקרי להצלחת BH (ששוויה היום נאמד ב- $900 מיליארד) לאורך שנים רבות כל כך. למרות שלמאנגר היו גם עיסוקים צדדיים – יושב ראש פה, חבר דירקטוריון שם, ארכיטקט חובב – הוא היה ער לכך שתפקיד חייו ומקור עושרו נמצאים לצד באפט. כפי שציינתי בעבר, תיק ההשקעות האישי של מאנגר רחוק מלהרשים וגם זה רק אם מקפידים על נימוס.

העיתונות מסיבות לא ברורות (לי), אף פעם לא הייתה ביקורתית כלפי מאנגר ונהגה לעסות לו את האגו גם כאשר לא הייתה סיבה טובה לכך. לדוגמה, בהספד לאחר מותו כתב הניו יורק טיימס, "למרות שחסה בצילו של באפט, למאנגר – מיליארדר בזכות עצמו – הייתה השפעה החורגת מתוארו כסגן יושב ראש". אני מבין שהספדים נוטים להגזים, אבל כאן לא היה צורך בזה. למאנגר היו חיים מרתקים ומלאי הישגים גם בלי הגזמות.

• מאנגר היה נעשה עשיר גם בלי הסימביוזה עם באפט, אבל בוודאי שלא מיליארדר. רוב עושרו נבע ממניות BH שבבעלותו.
• השפעתו לא חרגה מתוארו כמספר 2 בארגון. הוא היה יד ימינו של באפט וכאשר לא שררה ביניהם הסכמה הוא נהג לסכם את הוויכוח במילים, "אתה חכם ואני צודק", אבל לבאפט הייתה המילה האחרונה בין אם מאנגר צדק או טעה.

היו ימים. באפט ומאנגר באמצע-סוף שנות ה- 1970. תמונה: ניו יורק טיימס

בראיון האחרון לפני מותו שאלה בטי קוויק מ- CNBC את המתבקש ממישהו שבעוד חודש יחגוג מאה בבריאות רעועה: מה היית עושה אחרת בחייך? התשובה של מאנגר הייתה לא צפויה. "אני לא כל כך מרוצה [מעצמי]. יכולתי להצליח הרבה יותר אם הייתי קצת יותר חכם וזריז". למרות היותה מראיינת מיליארדרים ותיקה ומנוסה, היא התקשתה להסתיר את תדהמתה. "על מה אתה מדבר, הצלחת בכל דבר שעשית בחייך," והתכוונה שבניגוד לשותפו שכל הווייתו תמיד התרכזה בעסקים והשקעות, מאנגר היה רב-תחומי לפני שחבר לבאפט.

"אם רק הייתי עובד קשה יותר, היו לי כמה טריליונים במקום כמה מיליארדים". ככה בקלות ובהיסח הדעת נפלטה בדקה התשעים לחייו אמת לא נעימה. מיליארדר מאריך ימים עם משפחה גדולה ואוהבת, שזוכה להערצה של מיליוני משקיעים, בעל קריירה חלומית וחבר נפש מסור, אינו שלם עם עצמו בגלל שאינו עשיר אפילו יותר. חזיז ורעם.

בן קרלסון ציטט לאחרונה את אחת מפניני החוכמה של מאנגר: "לא תאוות בצע מניעה את העולם, אלא קנאה," ושואל, האם יכול להיות שהוא דיבר גם על עצמו?

ג'וש בראון כבר הצביע על כך ש"בחצי השני של המאה ועשרים בלטו 'משקיעי פלא' רבים שכוכבם דעך. הם פשוט איבדו את מגע הקסם עקב שינויים בדמוגרפיה ובטכנולוגיה". באפט ומאנגר יוצאי דופן בשנותיהם הארוכות ובפעילותם העסקית הבלתי נלאית. באפט לדוגמה כבר משקיע פעיל ואקטיבי 82 שנים! תמהני אם בדרכו לקניית המניה הראשונה שלו (בגיל 11) הוא נתקל בדינוזאורים.

אל תהמר נגד אמריקה – גרסת 2024

באפט משתבח שמאז אותו יום (מרץ 11, 1942) רוב כספו מושקע במניות של חברות אמריקאיות "ובינתיים הכל בסדר", למרות שבאותו יום ממש נפל מדד הדאו ג'ונס מתחת ל- 100 והוא הפסיד $5 (על הנייר). מאז גלגל העסקים המשיך להסתובב "והיום הדאו עומד על 38,000" (למעשה כבר על 39,000), ולמרות תרומות בסך חמישים מיליארד דולר לאורך השנים, הונו האישי של באפט כבר חצה את קו ה- $130 מיליארד (אבל מי סופר?). "אמריקה," הוא אומר, "הייתה ארץ נפלאה למשקיעים. כל שהיו צריכים לעשות זה לשבת בשקט ולא להקשיב לאיש".

נתונים כלליים

• ל- BH יש למעלה משלושה מיליון בעלי מניות.
• מחיר מניה מקבוצה A הגיע לאחרונה לשיא של $632,820.
• הרווח התפעולי, שהוא המדד החשוב יותר לפי באפט, קפץ ב- 28% משנה קודמת.
• BH קנתה בחזרה את מניותיה (בשנה האחרונה) בסך של תשעה מיליארד דולר. למרות זאת, ערימת המזומנים + איגרות חוב ממשלתיות שלה גדלה לשיא של $167 מיליארד.
• באפט מזכיר שהחברה אינה משלמת דיבידנד, אם כי בשפה רכה מהרגיל. הוא משתמש במילה currently במקום never. האם זהו רמז לעתיד? כנראה שלא בתקופת חייו.

מחיר מניית BH בשנה האחרונה

באפט מזכיר

"לעולם אל תעשה עסקים עם בן-בליעל בתקווה שתוכל למנוע ממנו לבצע את זממו".

לבסוף

לפעמים אנו פוגשים באקראי אנשים אשר באופן בלתי צפוי מאתגרים את נקודת המבט שלנו ומשנים את תפיסת עולמנו. אלו יכולים להיות חברים בחוג שאנחנו משתתפים בו, חונכים בעבודה, או אפילו זרים שדבריהם או מעשיהם מהדהדים בנו עמוקות. היופי ביחסי הגומלין הללו טמון בהשפעה הנסתרת שאנו לא תמיד מודעים לה. היא מתבטאת בכיוון התפתחותנו או בעיצוב מחדש של אמונותינו וערכינו.   עבור באפט, מאנגר מילא את התפקיד הזה.

חשוב אפוא שכל אחד יעצור רגע וישאל – מיהו הצ'רלי מאנגר שלי?