S&P 500 ETFs (2021)

תאריך עדכון אחרון: מאי 7, 2021  /  קטגוריה: השקעות 123

פחות חשוב על מה אתה מסתכל, חשוב יותר מה אתה רואה  /  הנרי ת'ורו

כפי שאפשר לראות בטבלה, ביצועי מדד הדגל האמריקאי היו טובים בהרבה מביצועיו של עמיתו הקנדי, בארבע השנים האחרונות.

2020	2019	2018	2017	2016
16.3%	28.9%	6.2%-	18.4	11.2%	S&P 500
2.17%	19.1%	11.6%-	5.2%	19.3%	S&P/TSX Composite

היה זה יותר מרמז לקנדים שכדאי להגדיל את משקל המניות האמריקאיות בתיק ההשקעות שלהם. ואכן בין אפריל לדצמבר 2020 הזרימו משקיעים קנדים למעלה משמונים מיליארד דולר לשוק המניות האמריקאי. "זהירות!" מתריעים פרשנים ואנליסטים, "עם חזרת החיים למסלולם, תשתפר הכלכלה המקומית מהר יותר, ויהיה פחות כדאי להשקיע בחברות אמריקאיות". אלא שאי אפשר להיות בטוחים אם אותם פרשנים ואנליסטים מתבססים על נתונים כלכליים בלבד או שמא זו גם זקיפות קומה לאומית המדברת מגרונם.

כך או כך, למרות שני 'פסי האטה' שאזכיר בהמשך, רצוי שמשקיע קנדי לא יוותר על השוק האמריקאי והדרך הקלה לכך עוברת בקרן סל המחקה את ה- S&P 500.

בגלל חשיבות המדד אין מחסור בקרנות סל המחקות אותו. לא לכולן אותן תכונות, אך לפי סכומי הכסף הגדולים שהן מנהלות, ברור שיש לכל אחת מהקרנות קהל לקוחות רב. להלן תשע קרנות פופולריות הנסחרות בבורסות של טורונטו וניו יורק:

שלוש הקרנות הראשונות נסחרות בבורסה של טורונטו, אינן מגודרות מטבע, ומחיריהן נקובים בדולרים קנדיים. לקרן של BMO יש גם גרסה הנסחרת בדולרים אמריקאים תחת הסימול ZSP.U.

1.  BMO S&P 500 Index ETF  (ZSP)

Dividend Yield: 1.35%

Assets Under Management: $8.4 billion

MER: 0.09%

Current Market price            $56.10 (as of May 6, 2021)

---

2.  Vanguard S&P 500 Index ETF  (VFV)

Dividend Yield: 1.25%

Assets Under Management: $4.5 billion

MER: 0.09%

Current Market price            $90.67 (as of May 6, 2021)

---

3.  iShares Core S&P 500 Index ETF  (XUS)

Dividend Yield: 1.26%

Assets Under Management: $3.4 billion

MER: 0.10%

Current Market price            $63.42 (as of May 6, 2021)

---

שתי הקרנות הבאות נסחרות אף הן בבורסה של טורונטו עם גידור של הדולר הקנדי, כך שהיחלשות או התחזקות הדולר האמריקאי (כמעט) אינה משפיעה על מחיר יחידה בקרנות אלה. השירות אינו ניתן בחינם (בנוסף ל- MER) והוא מיותר לגמרי למשקיע ארוך טווח.

4.  Vanguard S&P 500 Index ETF (CAD-hedged)  (VSP)

Dividend Yield: 1.17%

Assets Under Management: $1.6 billion

MER: 0.09%

Current Market price            $70.34 (as of May 6, 2021)

---

5.  BlackRock iShares Core S&P 500 Index ETF (CAD-hedged)  (XSP)

Dividend Yield: 1.18%

Assets Under Management: $7.2 billion

MER: 0.10%

Current Market price            $45.22 (as of May 6, 2021)

---

שלוש הקרנות הבאות נסחרות בדולרים אמריקאים בבורסה של ניו יורק. צריך לשים לב שלמרות ששלוש הקרנות מחקות את אותו מדד ותשואתן דומה, דמי הניהול בקרן #8 (SPY) גבוהים פי 3 מדמי הניהול בשתי הקרנות האחרות. למה? ככה.

6.  Vanguard S&P 500 ETF  (VOO)

Dividend Yield: 1.31%

Assets Under Management: US $690 billion

MER: 0.03%

Current Market price            US $385.28 (as of May 6, 2021)

---

7.  S&P 500 iShares Core ETF  (IVV)

Dividend Yield: 1.36%

Assets Under Management: US $278 billion

MER: 0.03%

Current Market price            US $420.68 (as of May 6, 2021)

---

8.  SPDR S&P 500 ETF  (SPY)

Dividend Yield: 1.34%

Assets Under Management: US $363 billion

MER: 0.0945%

Current Market price            US $419.07 (as of May 6, 2021)

---

קרן סינטטית שאינה מחזיקה בפועל אף מניה אלא פועלת בשיתוף עם בנק בשוק הנגזרים (וכפועל יוצא אינה נושאת דיבידנדים) כדי לחקות את ביצועי המדד. הקרן נסחרת בבורסה של טורונטו בדולרים קנדים תחת הסימול HXS, ובדולרים אמריקאים תחת הסימול HXS.U. חשוב לדעת שזהו מוצר פיננסי מסובך הסותר את העיקרון שבבסיס קרנות הסל – להיות שקוף ופשוט ככל האפשר.

9.  Horizons S&P 500 Index ETF  (HXS)

Dividend Yield: 0.00%

Assets Under Management: $2.3 billion

MER: 0.10%  +  Swap Fee: 0.30%

Current Market price            $100.12 (as of May 6, 2021)

'פסי האטה'

שני מכשולים עומדים בפני משקיע קנדי החפץ להשקיע בקרן סל הקונה מניות אמריקאיות:

1.  המרת מטבע.  יש צורך להמיר דולרים קנדיים לאמריקאים. אם קרן הסל קנדית (קרנות #5 – #1), אזי היא עצמה ממירה את הדולרים. אם קרן הסל אמריקאית (#8 – #6), אזי ההמרה מתבצעת על ידי המשקיע עצמו או על ידי הברוקר שלו (לא מומלץ).

2.  ניכוי מס במקור על דיבידנדים על ידי מס ההכנסה האמריקאי (IRS).  למרבה המזל ריווחי הון פטורים מתשלום מס לאמריקאים.

ניכוי מס במקור

קנדי הרוצה להשקיע בשוק המניות האמריקאי צריך לזכור את העובדות הבאות:

–  לכל הקרנות הקנדיות המשקיעות בשוק האמריקאי – בין אם במישרין על ידי קניית מניות או בעקיפין על ידי קניית קרנות אחרות – מנכה הדוד סאם 15% במקור מהדיבידנדים המתקבלים. מס זה מנוכה ללא קשר לחשבון שבו נמצאות הקרנות. במילים אחרות, חמשת הקרנות הראשונות ברשימה מקבלות בכל מקרה רק 85% מכל דיבידנד.

–  זה גם גורלן של קרנות (#8 – #6) האמריקאיות אם הן שוכנות בתוך חשבון שאינו פנסיוני. ברם, אם הקרנות שוכנות בתוך חשבון לא רשום, אזי אפשר (בדרך כלל) לקבל קיזוז מס מ- CRA תחת הסעיף Foreign Tax Credit, בעת הגשת הדו"ח השנתי.

–  קרן #9 אינה מעבירה דיבידנדים ולכן הניכוי במקור אינו רלוונטי עבורה.

–  אמנת מס בין קנדה לארה"ב מאפשרת ללכת בין הטיפות באופן הבא: להמיר דולרים קנדיים לאמריקאים, לקנות יחידות של קרנות #6 או #7 או #8 האמריקאיות, ולפעול מתוך חשבון פנסיוני כמו RRSP, RRIF, ו- LIRA. במקרה זה ורק במקרה זה לא ינוכה מס במקור.

לבסוף

כדי להחליט באיזו קרן לבחור, צריך משקיע קנדי לענות (לעצמו) על השאלות הבאות:

• האם להשתמש בדולר קנדי או אמריקאי (לצורך חישוב דמי המרה). חשוב לדעת שאפשר להפחית את דמי ההמרה מדולר קנדי לאמריקאי על ידי שימוש בפרוצדורה הנקראת Norbert’s Gambit, שיש לה ניואנסים שונים בכל פלטפורמת מסחר. הפרוצדורה אינה מסובכת במיוחד, אבל בוודאי שאינה מיועדת למתחילים.
• אם הבחירה היא בדולר אמריקאי, אזי האם לקנות בטורונטו (ZSP.U או HXS.U) או בניו יורק (SPY, IVV, VOO). חשוב לדעת, בחירה בדולר אמריקאי מחייבת פתיחה של חשבון RRSP נוסף בפלטפורמת המסחר.
• האם לפעול מחשבון רשום או לא רשום? (חשוב לצרכי מס).
• האם לקנות קרן מגודרת מטבע או רגילה?
• האם לקנות קרן סינטטית? (רצוי להתייעץ עם מומחה להשקעות לפני כן).

דרך אגב, בדרך כלל הדוד סאם גוזל, סליחה, מנכה במקור 30% מסכום הדיבידנדים שמקבל תושב זר ורק תודות לאמנה בין שתי המדינות הופחת המס ל- 15%.