"זה לא שקר אם אתה מאמין בזה"

תאריך עדכון אחרון: מאי 31, 2024  /  קטגוריה: השקעות 101

שקרן תמיד קונה בתחתית ומוכר בשיא  /  ברנרד ברוך

בתחילת דרכי בשוק המניות נהגתי לקרוא בתשומת לב את מדור 'שאלות ותשובות' במגזין ההשקעות MoneySense. באחת הפעמים נתקלתי בשאלה הבאה: גיסי מתרברב שהוא מרוויח במסחר מניות 5% לחודש. האם אפשרי שגם אני ארוויח כך? "בוודאי" כתב לו העורך. "ספר שגם אתה מרוויח כמוהו".

נזכרתי באנקדוטה הזו כאשר קראתי את כותרת המאמר האחרון במדור שנקרא בתרגום צולע 'החובטים במקלט המס' (TFSA trouncers). המדור מציג פרופילים של משקיעים קטנים שהצליחו לצבור יותר מחצי מיליון דולר בחשבון החיסכון / השקעה הפטור ממס שלהם. בתנאי ההשתתפות מוסיף העורך, "אתה יכול לבחור להיות אנונימי, אך אנו דורשים כתובת דואר אלקטרוני ואנו עשויים לבקש צילום מסך של תיק ההשקעות שלך לצורך בדיקת עובדות".

קשה לתאר כמה אנטי חינוכי מדור כזה. משקיע שהפקיד לחשבונו מידי שנה (במשך 15 השנים שמקלט המס קיים) את הסכום הגבוה ביותר המותר והרוויח 8% לשנה – דבר שרוב המשקיעים הקטנים רחוקים ממנו – יגיע בסוף 2024 לסכום של 190K$. כדי לצבור סכום שגבוה מחצי מיליון דולר, צריך להיות מהמר שבמקרה שיחק לו קלף משוגע או… שקרן משועמם. כתוספת קומית חייב כל מועמד לחתום על הצהרה שהאינפורמציה שהוא שולח נכונה.

לרגע עלה על דעתי שבוודאי לא יימצאו מועמדים שיהיו מספיק להוטים לפרסם את כזביהם, אבל טעיתי והסיפור הראשון, שנראה מופרך לחלוטין, כבר חנך את המדור ב- 24 למאי.

קל לשקר באמצעות סטטיסטיקה. קל יותר לשקר בלעדיה

כותרת המאמר מיועדת למשוך תשומת לב במובן הרע של המילה:  איך איש צבא בדימוס בנה הון של $883,500 בתוך חשבון TFSA, שמייצר $11,000 בחודש פטורים ממס.  ספוילר: הוא לא. ניסים קורים בתנ"ך, לא בעולם הפיננסי. דרך אגב, לפי סקר של BMO סכום הכסף הממוצע בחשבון TFSA, בשנת 2023, של תושב קנדי עומד על $41,510.

הרי הסיפור:

שמו מרקוס (67) והוא איש צבא בדימוס שפתח חשבון מקלט מס (TFSA) בשנת 2009. בשנים הראשונות הוא עשה כעצת מנהל סניף הבנק וכספו נמנם בחשבון חיסכון והניב מעט מאד. אבל אז, לפי הסיפור מרקוס שינה אסטרטגיה וקנה בכסף מניות דיבידנד סולידיות קנדיות, שבהן החזיק עד 2017.

[בין השנים 2009 ל- 2012 היה סכום ההפקדה המקסימלי $5,000 לשנה. כלומר בשנת 2012 היו בחשבונו של מרקוס $20,000 + ריבית של $1,000 לכל היותר. בין 2013 ל- 2016 אפשר היה להפקיד עוד $26,500. אם נוסיף לכך את $21,000 משנים קודמות + תשואה ממוצעת של מניות הדיבידנד, נגיע לסכום כולל של $55,000].

בתחילת 2017 הגיע המפנה כאשר מרקוס מכר את כל מניותיו הסולידיות וקנה ברוב התמורה מניית טכנולוגיה של  Shopify (SHOP-T,N). מחיר המניה עמד אז על קרוב ל- $6. הוא מכר את רוב המניות בפברואר 2021 במחיר הקרוב ל- $160 כדי לשפץ את הבית ולקנות מכונית וקרוון (RV).

[מוזר בלשון המעטה שפנסיונר מוכר את מניותיו הסולידיות ומשקיע את התמורה כולה בחברת צמיחה שעלולה לאבד מערכה במהירות. אלא שתודות למגפה, Shopify התאוששה ומחיר מנייתה אכן עלה לשיאים שאיש לא העלה על דעתו. עם זאת בפברואר הוא לא הגיע ל- $160, אלא רק ביולי. לאחר המגפה ירד מחיר המניה בתלילות והיום הוא מתקרב ל- $60].

בשלב זה מגרד הקורא הנבוך (אני) בראשו ואומר 'הכרוניקה הגיעה כבר לשנת 2021. מתי ואיך הספיק הבדאי לצבור $883,500 ? התשובה התמוהה לא מאחרת לבוא. הוא השקיע את שארית כספו בקרנות ETF שמוכרות אופציות (covered call ETFs) המניבות לדבריו 14% (!) לשנה.

[אי אפשר שלא לשים לב שלפתע נעלמו הפרטים החשובים. מרקוס לא מספר כמה כסף נשאר לו אחרי כל ההוצאות ובאיזה קרנות ETF פלאיות שמניבות תשואה מדהימה כזו הוא משקיע. דרך אגב, כבר הוכח פעמים רבות שתשואת קרנות מסוג זה נמוכה יותר ומסוכנת יותר מתשואה של קרן ETF 'טיפשה' שעוקבת אחרי מדד רחב כלשהו].

לשקר יש רגליים

למרבה הצער רוב המגיבים למאמר התייחסו לפרט זה או אחר בסיפור והתעלמו או לא הרגישו שהוא חסר שחר. גם המומחית שנקראה להגיב על הסיפור שמרה על מכובדות עקרה ולא פרצה כמוני בצרחות מזרח תיכוניות.

132 תגובות התפרסמו למאמר וזה נחשב מספר גבוה יחסית, לא רק בגלל האיפוק הקנדי, אלא יותר בגלל מדיניות תקיפה של המערכת לניפוי תגובות לא הולמות. בנוסף, חלון הזמן לתגובות מוגבל ל- 18 שעות מרגע פרסום המאמר. בתנאים אלו לא פלא שכל התגובות תרבותיות כל כך. מתוך סקרנות דליתי את הפרועות מכולן.

• מאוכזב.   כאשר אני קורא איך הוא קנה את מניית SHOP ב- $6 ומכר ב- $160, זה הופך מאמר שהיה יכול להיות טוב לצהוב.
• מנומס.   חוסר בפרטים גורם להרמת גבות.
• מחנך.   זוהי עיתונות סנסציונית במרעה. אין ערך חברתי בקידום השקעות ספקולטיביות שעלולות להשפיע על אנשים להמר.
• מאשים.   העורך לא אימת את האינפורמציה לפני שפרסם.
• כועס.   נשמע חשוד.
• ציני.   כן, ואלביס חי!
• חשדן.   איך $883,500 מניבים תשואה כל כך גבוהה. לא הגיוני.
• מזהיר.   סיפורים כאלו יפתו את הממשלה לתחוב את אצבעותיה הדביקות לחשבונות ההשקעה שלנו.

אומרים (מארק טוויין?) ששקר עובר חצי עולם לפני שהאמת מספיקה לקשור את שרוכי נעליה, אבל בעידן הרשתות האנטי חברתיות כבר אין ערך לאמת. היא יכולה להישאר בבית.

לבסוף

לפי האגדה, כאשר גבר נשאל כמה נשים היו בחייו, הוא נוהג להכפיל את המספר האמיתי ואז מתחיל להאמין בזה בעצמו.  מסתבר שאותו דבר בהשקעות. וכן, גם אם מאמינים בו, זה עדיין שקר.