30,000

תאריך עדכון אחרון: ספטמבר 26, 2025  /  קטגוריה: השקעות 123

רוב המשקיעים רוצים לעשות היום את שהיה עליהם לעשות אתמול  /  לארי סאמרס

בראשון ליוני 2021 חצה מדד הבורסה של טורונטו לראשונה את רף ה- 20,000 נקודות. ביום שלישי, ארבע שנים ושלושה חודשים אחר כך, חצה המדד לרגע קט את סף ה- 30,000 נקודות ובהמשך השבוע נסוג קלות ל- 29,731 נקודות. את אחת הסיבות לעליה המהירה של המדד אפשר למצוא בבהלה המחודשת לזהב שעלה בארבעים אחוז (!) מתחילת השנה, בעיקר בגלל שכמה בנקים מרכזיים, כולל אלו של סין וארה"ב, הכריזו על כוונתם להגדיל את עתודות הזהב של מדינותיהם. בינתיים ההכרזות לא מומשו, אבל ספקולנטים מכל העולם כבר הגדילו את אחזקותיהם בתקווה לרווח מהיר.

כמו שאפשר לראות מגרף המחיר, בשביעי לאפריל כאשר טראמפ הכריז לראשונה על המכסים שהוא עומד להטיל על היבוא לארה"ב ירד המדד בחדות. לא ברור אם השוק האמין לכל ההבלים שטראמפ פלט באותה מסיבת עיתונאים הזכורה לרע, או שפשוט המשקיעים הגדולים רצו להיות בצד הבטוח אם וכאשר המכסים אכן יוטלו בפועל. די מהר התברר שאין כיסוי להכרזות של הבית הלבן והשוק שינה כיוון וטיפס לגבהים מסחררים.

עם זאת השיגעונות של טראמפ עולים ביוקר לאמריקאים. הסחר שלה עם מדינות רבות נפגע וחרם קנדי לא שקט על סחורות אמריקאיות וביטול טיולים בארה"ב הקטינו ב- 15% (לעומת שנה קודמת) את סך ההכנסות מקנדה. הדבר מתבטא גם במדדים. מתחילת השנה עלה מדד TSX Composite בשמונה אחוז יותר ממדד ה- S&P 500. זהו מצב בלתי יציב בעליל. הכלכלה האמריקאית  א. גדולה פי עשר מהקנדית, יעילה וחדשנית ממנה.  ב. בכמה תחומים קריטיים, קנדה תלויה בארה"ב, הן כלקוחה והן כיצואנית.

במקום לחתום על הסכמים עם האמריקאים, בחרו שותפי הסחר איתה לחתום על הסכמים בינם לבין עצמם ולעבוד על שינוי שרשרות ההספקה, כך שהנזק מהמכסים יקטן ככל האפשר. זכורה התרברבותו של טראמפ על כל שהממשל עומד לחתום על "תשעים הסכמים בתשעים יום ומדינות כבר עומדות בתור כדי לנשק לו בישבן, רק שיסכים לחתום על הסכם איתן".

עד היום חתם הממשל על אפס (0) הסכמים. כן, היו מספר מסיבות עיתונאים מפוארות, אבל אחרי שהאבק שקע התברר שלא בדיוק הסכמים, אלא "הבנות" והסכמי מסגרת מעורפלים שפוליטיקאים משני הצדדים יכולים לנפנף בהם, למרות שהם ריקים מתוכן. אפילו ה'הסכם' עם האיחוד האירופי שנחגג ברוב פאר, למעשה עדיין לא נחתם, אלא מצוי בסבך המשא ומתן. בינתיים סין היא המרוויחה הגדולה מהמצב המוזר הזה שבו ארה"ב יורה לעצמה ברגל ומאיימת על כל העולם שהיא תירה לעצמה גם ברגל השניה. כן, גם עם סין אין עדיין הסכם, למרות שטראמפ כבר פעמיים הכריז עליו כמוגמר.

השיגעון החדש: קנס על ויזת H-1B

זהו אישור עבודה זמני (בין שנה לשש שנים) המאפשר למעסיקים אמריקאים לשכור בעלי "מקצוע מיוחד" הדורש לפחות תואר ראשון או שווה ערך. רק להיזכר שאלפי בעלי ויזה כזו מהווים נדבך חשוב ביותר בתעשייה ובאקדמיה כדי להסכים שהמסלול הזה חשוב לארה"ב. דרך אגב, על אלו שהתחילו כך את דרכם בשוק האמריקאי נמנים סאטיה נדאלה ה- CEO של מיקרוסופט  או  סונדר פיצ'אי ה- CEO של גוגל  או  … אפילו אילון מאסק שפתח את הקריירה האמריקאית שלו כעובד זמני.

אכן עלו טענות, כנראה צודקות, לניצול יתר של הוויזה על ידי חברות הטכנולוגיה הגדולות (אמזון במיוחד), למרות ששלטונות ההגירה שולטים על המכסה השנתית ויכולים לקצץ אותה או להוסיף לה תנאים בכל עת שיעלה הרצון לפניהם. השיגעון החדש של טראמפ מתבטא בהטלת אגרה בסך $100,000 על הגשת הבקשה. משעשע להיזכר איך במסע הבחירות האחרון שלו, הוא התלהם על הצורך להגדיל את מספר הוויזות האלה ואף הבטיח לתת 'גרין קארד' לכל סטודנט זר שיסיים את לימודיו במוסד אמריקאי. אם לצטט (חלקית) את ניר חסון, "הניסיון לאתר שקרים ולערוך בדיקת עובדות בדברי טראמפ משול לניסיון למצוא מים מלוחים באוקיינוס".

בינתיים עולות הרבה שאלות שאין להן תשובה, אבל אפשר לצפות לגל של 'הבהרות' ו'החרגות' מעל ומתחת לשולחן. מי שיסבול מכך יהיו כרגיל אצל טראמפ חברות קטנות, ארגונים חוץ ממשלתיים, בתי חולים (כן, גם רופאים מגיעים על ויזה זו), אוניברסיטאות, ומכוני מחקר. בקיצור, כל מי שאינו יכול להרשות לעצמו לשלם שוחד גלוי או סמוי למשפחה השלטת.

האם חברות הטכנולוגיה הגדולות יסבלו כתוצאה מהאגרה הזו?  לא, ב- א' רבתי. ראשית, הן יכולות להרשות לעצמן לשלם $100,000 לכל עובד שהן מייבאות. שנית, יש להן גדודים של עורכי דין שיגישו בקשות לוויזות מסוגים אחרים שאין עליהן אגרה כזו. שלישית, הן ישיגו פטור לפני שיצטרכו לשלם אפילו עבור העובד הראשון שירצו להביא.

השיגעון החדש אף יותר

בשנה שעברה נהרגו 47,000 אנשים בארה"ב כתוצאה משימוש אזרחי בנשק חם. זה בערך פי 7 ממספר האנשים שנהרגו בכל אירופה מסיבה זו. ביקום המקביל של טראמפ היה לו חשוב יותר להזהיר את הציבור ובמיוחד נשים הרות מפני השימוש ב… טיילנול. מניות חברת האם Kenvue (KVUE-N) של התרופה ירדו ב- 14% השבוע, למרות שרופאים, משרדי בריאות, ומדענים בכל העולם קבעו שאין להכרזה כל בסיס.

פוליטיקה ביתית

כאשר נבחרו שוב הליברלים בסוף אפריל, ניבאו רבים שרמת הסיכון בשווקים תרקיע שחקים. נראה היה שהכלכלה + ההגירה המופקרת יחד עם המכסים של טראמפ והסכסוך עם סין יגרמו לסערה מושלמת. אלא שהדברים התפתחו אחרת. הממשלה של מארק קרני מפתיעה לטובה, גם בגלל שציפו ממנה לביצועים גרועים, אבל גם בגלל שעד כה היא פועלת כממשלה שמרנית לכל דבר ועניין כמעט. הצעד הליברלי היחיד שהיא עשתה עד כה מתבטא בהכרה המצערת ב'מדינת פלסטין'.

• בוודאות, הכלכלה וההגירה שינו כיוון. מוקדם לקבוע אם או עד כמה המדיניות החדשה תצליח.
• הפגיעה בקנדה של מהומת המכסים – מזערית. כמי שרק נכנס לפוליטיקה, קרני מתנהל היטב; אולי גם בגלל שמשווים אותו לקודמו הלא יוצלח.
• תודות לטראמפ פחתה המתיחות עם סין ונוצרו שיתופי פעולה חדשים עם מדינות אירופה. ככה זה כשיש אויב משותף.

בנוסף, קרני זוכה לתמיכה רחבה באופן שבו הוא מתעלם מההצקות של ממשל טראמפ. מצד אחד הוא נוקט בהגנה עוינת (elbows up) ובמקביל עוזריו רומזים שהוא עשוי להציף בייתר שאת את עניין החברות ההדוקה בין טראמפ ואפשטיין.

לבסוף

המספר 30,000 גדול ועגול, כך שכל משקיע עשה-זאת-בעצמך הפועל לפי העקרונות השמרניים שמפורטים בבלוג זה, מרגיש גאון. מספיק היה להיצמד למדד הבורסה של טורונטו כדי להגדיל השנה את תיק המניות ב- 20%. אפילו אלו שנצמדו למדד ה- S&P 500 הגדילו השנה את הונם ב- 12.5% ועוד יש רבעון שלם עד סוף דצמבר. בפרק הזמן הזה מגמת השווקים עלולה להתהפך – לפעמים בן לילה. מספיק שהרברבן מדרום לגבול יפלוט איזו שטות יצירתית כדי להכניס את השווקים להתקף עצבים בלתי נשלט.